|
Документ показан в сокращенном демонстрационном режиме!
|
|
|
Получить полный доступ к документу
|
|
|
|
|
|
| Что и как регулировать, или основные задачи регулирования рынка ценных бумаг |
Для того, чтобы получить текст документа, вам нужно ввести логин и пароль.
Если у вас нет логина и пароля, зарегистрируйтесь.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 | ВНИМАНИЕ! Услуга для абонентов NEO, Tele2 временно недоступна |
| ВНИМАНИЕ! Услуга для абонентов Beeline, NEO, Tele2 временно недоступна |
Блок «Бизнес - справки» - это информация более чем о 40 000 организациях Казахстана (адреса, телефоны, реквизиты и т.д.), в которых представлены государственные органы и коммерческие предприятия Казахстана.
Доступ к блоку «Бизнес-Справки» вы можете получить следующими способами:
Перед отправкой SMS сообщения ознакомьтесь с
условиями предоставления услуги. Внимание! Платежи принимаются только с номеров, оформленных на физ.лицо. Услуга доступна для абонентов Актив, Кселл и Билайн.
ЧТО И КАК РЕГУЛИРОВАТЬ, ИЛИ ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Арсланбек Кененбаев,
член Государственной комиссии по
рынку ценных бумаг при
Правительстве Кыргызской Республики
Учитывая очень слабое развитие фондового рынка в Кыргызстане, государственное регулирование рынка, на мой взгляд, должно быть эффективным, действенным и недорогим для налогоплательщиков. Как этого достигнуть? В первую очередь необходимо обозначить основные задачи регулирования на рынке ценных бумаг:
- компании, привлекающие капитал на фондовом рынке, должны добросовестно управляться, а их деятельность должна быть прозрачной для инвесторов;
- финансовые посредники должны добросовестно обслуживать инвесторов;
- инфраструктура рынка ценных бумаг должна работать максимально надежно для инвесторов (учет прав собственности, торги).
В связи с названными задачами и с учетом мирового опыта появляются следующие вопросы. Нужно ли государственному регулятору регистрировать ценные бумаги всех эмитентов?
На мой взгляд, республика изначально не совсем правильно перешла на сплошную регистрацию ценных бумаг. Регистрация влечет за собой и контроль, и присмотр со стороны госоргана за эмитентами.
Таким образом, сегодня все закрытые и открытые акционерные общества зарегистрировали свои ценные бумаги. Возникает вопрос - зачем государству регулировать эмитентов, которые не привлекают на фондовом рынке капитал? Такие компании похожи на общества с ограниченной ответственностью и отличаются от последних лишь наличием акций. Эти эмитенты выпустили ценные бумаги лишь для распределения долей между учредителями. В США акционерные компании создаются в общем порядке и не обязаны регистрировать свои акции в Комиссии по ценным бумагам, если они не продают их публично на фондовом рынке. Но если компания собирается привлечь через ценные бумаги капитал на фондовом рынке путем публичного предложения (Публичная компания), то необходимо пройти процедуру государственной регистрации ценных бумаг.
Сегодня государство вынуждено регистрировать и контролировать около 1500 акционерных обществ, для чего требуются значительные трудовые и финансовые ресурсы: необходимо следить за отчетностью компаний, осуществлять проверки, разбираться с жалобами и т.п. А зачем все это делать в отношении закрытых акционерных обществ или открытых обществ, не привлекающих капитал на фондовом рынке? Это ведь, по сути, такие же общества с ограниченной ответственностью, которые никто не контролирует.
Получается, что государство неэффективно тратит свои ресурсы на излишнее регулирование. Поэтому в перспективе нам необходимо отойти от государственного регулирования эмитентов, не осуществляющих публичного размещения ценных бумаг. Уже сегодня надо хотя бы частично переходить на новую систему.
Как переходный этап можно рассмотреть дифференциацию регулирования публичных компаний в сторону усиления и остальных эмитентов в сторону ослабления. Данная мера уже начала реализовываться в Законе «Об акционерных обществах».
